terça-feira, 17 de maio de 2011

Como, quando, e onde serão gastos os 20 milhões

A Sporting SAD vai emitir um empréstimo obrigacionista de 20 milhões de Euros e para o efeito vai solicitar a autorização aos accionistas em AG. Como quando e onde vão ser gastos esses 20 milhões deve ser a pergunta que muitos Sportinguistas fazem por esta altura. Mas se a generalidade dos sócios e adeptos aparentam desconhecer qual a razão desta operação financeira e a sua ignorância até pode ser justificada o mesmo não se pode admitir aos jornalistas, cuja missão é informar e, para o poderem fazer, têm que saber do que falam.

Já me havia referido anteriormente (ver 2º parágrafo do post em link) sobre esta operação mas infelizmente continuo a registar com pena que o assunto continue a ser tratado com total ignorância dos que a ele se vão referindo. O actual empréstimo mais não é do que a renovação do anterior, lançado em 2008 e que agora chega ao seu fim. Assim ao Sporting restavam 2 alternativas: ou reembolsava esse valor aos investidores - os juros foram pagos semestralmente - dispondo de verbas próprias que não tem e que precisa para reforçar o plantel, ou recorria a novo empréstimo para saldar o anterior.

Por isso o dinheiro que entrar, ao contrário do que hoje é veiculado pelo CM, e por alguns espaços na blogosfera, não é para investir em nenhum jogador, antes sim para tapar um buraco aberto em 2008. E o fundo de que se fala também na mesma noticia dificilmente verá a luz do dia nos próximos 30 dias, pelo que os 35 milhões não passam de uma miragem. Assim como a pretensa declaração de Bobô, dando-se como jogador do Sporting, pode não passar de um embuste...

16 comentários:

  1. Se é assim, trata-se de uma situação igual à de Portugal quando vai ao mercado.

    Mas, pior ainda, é o próprio presidente do Sporting fomentar o embuste, como se pode ler aqui:

    http://ocacifodopaulinho.wordpress.com/2011/05/17/amanha/

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  2. Kovacevic,

    Não vejo de onde retira do excerto citado que o presidente do Sporting esteja a "fomentar o embuste", quando se refere precisamente que será a 3ª operação desta natureza da SAD. Posso estar a interpretar mal, quer explicar?

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  3. Todos os clubes (ou melhor SAD's) que fizeram operações deste tipo (empréstimos obrigacionistas) estão em idêntica situação, ou seja, o dinheiro foi consumido e não há capacidade (leia-se liquidez) para o liquidar.

    Ainda recentemente a Porto SAD fez operação igual e pelas mesmas razões.

    Sem surpresa vejo o Sporting é ser sempre noticia por motivos financeiros, tentando passar uma imagem de fragilidade, quando o mesmo destaque não é dado aos nossos rivais quando executam operações similares, ou melhor no caso deles são demonstrações de força e capacidade financeira.

    Considero isto uma não noticia e tenho dúvidas se algum dia haverá interesse em liquidar em definitivo este empréstimo.

    Claro que esta operação nada tem que ver directamente com contratações, mas a subscrição por completo do empréstimo (isso sim nos tempos actuais devia ser noticia) dará uma imagem de estabilidade que ajudará no acesso aos financiamentos necessários para as contratações.

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  4. Caro PLF

    Falta-me tempo para os blogs, mas, sobretudo, falta-me vontade de participar em discussões que genericamente começam com preconceitos em relação ao interlocutor.

    Ainda assim, respondo-lhe para dizer o seguinte:

    O que o sr. presidente do Sporting devia ter dito é que este recurso ao mercado de capitais serve para financiar o pagamento de dívida contraída anteriormente.

    Em vez disso, declarou:

    "...Este recurso ao mercado de capitais serve para financiar a actividade desportiva (...) sei que adeptos e sócios saberão reconhecer a importância desta emissão"

    Ajudando, portanto, a fomentar o embuste que o LdA identifica - e bem - na mensagem da maioria dos textos jornalísticos sobre o assunto.

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  5. tal como o lmgm disse o porto fez isso recentemente, e o que o porto fez foi: contraiu o emprestimo para pagar a divida e utilizou o dinheiro que tinha disponivel e comprou mais uma percentagem do hulk,

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  6. Kovacevic,

    Não creio que se trate de um embuste da parte de GL. Já da parte dos jornalistas é pura ignorância das matérias tratadas.

    GL já anteriormente se havia referido a esta situação, explicando-a na entrevista ao DN, cuja leitura fiz aqui:

    http://anortedealvalade.blogspot.com/2011/04/leitura-da-entrevista-de-godinho-lopes.html

    O teor da comunicação do Sporting é em tudo idêntica à da comunicação da SAD do FCP ao que não será alheio o facto de ser o banco BEST (ligado ao BES) o emissor:

    http://desporto.publico.pt/noticia.aspx?id=1493390

    Convém lembrar que o FCP tem ainda outro empréstimo do mesmo género que vence em Dez/2012.

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  7. Kovacevic,

    Qualquer discussão entre interlocutores que se conheçam parte de um ponto prévio relativo ao teor das discussões anteriores - essa pré-concepção acerca do teor das opiniões das outras pessoas é inultrapassável, ainda que uma nova declaração seja minuciosa quanto aos fundamentos (e não foi o caso). Mas o que me parece é que o meu caro errou no preconceito que tem do meu preconceito quanto à sua opinião, porque se não a tivesse em consideração não teria formulado a questão da forma que o fiz. Provavelmente não a teria formulado.

    Julgo que temos opiniões semelhantes relativamente a algumas opções estratégicas mas que não é isso que está em causa.

    O que me parece em causa - ou pelo menos eu coloquei em causa - é a utilização da expressão "fomentar o embuste". Para mim, embuste significa isto: Mentira artificiosa; plano para enganar alguém, ardil, enredo, logro. E, portanto, o que o presidente do Sporting fez não foi fomentar um embuste, nem sequer dourar a pílula, disse a verdade: o dinheiro que será recolhido através desta emissão de obrigações destinar-se-á ao financiamento da actividade corrente (i.e., desportiva).

    Assim, qualificar a expressão como um embuste parece-me errado nos factos. Adicionar o qualificativo "fomentar" - incentivar, dar continuidade, etc. - parece-me acrescer gravidade no erro de interpretação de uma declaração, por deixar subjacente o desejo de enganar (quem quer que seja) repetidas vezes, porque o teor da declaração não pdoe ser interpretada de outra forma.

    Questão bem diferente é achar-se que o Sporting deve investir (apesar de ter sido uma promessa eleitoral...) ou - mais importante - que o Sporting deve contrair dívida para financiar a actividade corrente. Relativamente a este último aspecto, estou de acordo que é uma má solução na prática e nos princípios. Mas o que é (bem) referido é que essa solução já vai em duas gerações, que se pretende uma terceira e que, em ambas, o destino do dinheiro foram as despesas correntes e que neste momento não há carcanhol para libertar o Sporting dos seus compromissos com os credores.

    Por último, parece-me que - apesar de evidente - é melhor utilizar a expressão "financiar a actividade desportiva" do que a expressão "financiar a SAD para pagar a dívida que vence brevemente e que não tem meios para pagar". Se bem que a 2ª expressão seja mais verdadeira, não é tão "boa" para o mercado nem para os sportinguistas. Mas isto é só a minha opinião.

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  8. "Sem surpresa vejo o Sporting é ser sempre noticia por motivos financeiros, tentando passar uma imagem de fragilidade, quando o mesmo destaque não é dado aos nossos rivais quando executam operações similares, ou melhor no caso deles são demonstrações de força e capacidade financeira."

    Com esta frase, o LMGM resumo tudo. Os ecos que se sentem, e as especulações que aparecem...não passam disso mesmo. Mas é engraçado como os media conseguem dar a mesma noticia de forma diferente, quando se trata do Sporting e porto.

    SL

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  9. Acredito que esta direcção tudo fará para investir, e bem, na actividade considerada a mola do clube: o futebol. Com a autorização dos accionistas da SAD neste empréstimo de 20 M€ e com a reactivação do Fundo da CMVM, a direcção conseguirá reunir uma verba considerada fulcral para investir na equipa de futebol. Sem investimento, não há resultados desportivos. Sem resultados, não geramos receita. E sem receita ....
    Esta é uma das formas de financiamento alternativo a que os clubes podem recorrer. O Porto fez uma operação idêntica, no valor de 10 M€. Não vejo críticas. Vejo sim que os sócios e os investidores acreditam neste produto e nesta solução apresentada. Ao invés no nosso clube, tudo se critica.
    Esta é a terceira operação que o Sporting leva a cabo. Nas anteriores as Obrigações foram totalmente colocadas, ou seja a Procura foi muito superior à Oferta. Oferece taxas bastante atrativas para os sócios, adeptos e os aforradores que decidam investir. É um excelente investimento.
    Não há alternativa senão os clubes recorrerem a novos empréstimos para colherem os frutos a curto prazo.
    Existe pouca liquidez nos clubes a nível mundial, o que se reflete directamente no mercado dos jogadores. O modelo de negócio dos clubes terá que ser revisto. Este tipo de empréstimo é, entre outros (Fundo de jogadores) uma alternativa à diminuição das verbas provenientes da venda de jogadores.

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  10. O SCP tem que acabar com os "empréstimos".
    Precisa-se é de investidores, isso sim.
    Nunca mais acaba a mama da banca...dasse!

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  11. Leão de Alvalade,

    é de facto inacreditável as notícias a que se assistem.

    Este empréstimo obrigaccionista diz respeito a um simples 'debt revolving', pelo mesmo valor da emissão anterior, 20M€. O link que colocaste diz respeito à primeira emissão (5% de cupão), e não à de 2008, cujo juro pago era de 7,20%, pago semestralmente. Ao contrário do benfica, que 'rodou' 25M€ por 40M€, o Sporting vai manter o valor do empréstimo. Já não é mau, mas talvez o mercado não aceitasse muito mais...

    O capital servirá apenas para manter o empréstimo, mas indirectamente pode ser considerado como um desafogo para contratações, pois sem esta colocação, teriam que ser 20M€ do suposto package de contratações a serem utilizados para a devolução do capital dos investidores obrigacionistas. Mesmo assim ler notícias em jornais que nem no empréstimo anterior falam mostram bem a capacidade e conhecimento dos mesmos.

    Este empréstimo deverá ter uma taxa de juro entre 8-9%, a mais alta da história das SAD's, mas curiosamente uma yield inferior, por exemplo a uma emissão obrigaccionista de Portugal a 3 anos (neste caso com maturidade para 2014), cuja yield liquida se consegue em mercado secundário a cerca de 8,5% liquidos. Ao que Portugal chegou, acrescente-se!

    Saudações.

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  12. PI,

    Já corrigi o link, devo ter trocado,uma vez que tinha os 2 em aberto.

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  13. LdA

    Vais desculpar-me, mas não percebo, neste caso, como podes criticar os jornalistas -- com razão -- e não criticar o GL.

    Não dizem ambos -- jornalistas e presidente -- que este empréstimo obrigacionista se destina a financiar a actividade desportiva?

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  14. PLF

    Este empréstimo paga dívidas. O empréstimo que financiou a actividade desportiva foi o primeiro.

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  15. Kovacevic,

    Desde que me ensinaram que o dinheiro era um bem fungível que deixei de querer saber se o banco em que depositava (fiquei entretanto a saber o que isso significava) o meu dinheiro o guardava num colchão, num cofre ou numa piscina parecida com a do tio patinhas e se as notas que um dia poderiam devolver-me teriam o mesmo número de série.

    Parece-me que acertei quanto às suas objecções à acumulação de endividamento, as quais partilho em absoluto.

    Dizer que este empréstimo não é para financiar a actividade desportiva é um erro. Chamar-lhe um embuste é adding insult to injury.

    No mais, operações contabilísticas sofrem do mesmo grau de indiferença material que o exemplo dado acima. Se o dinheiro recolhido com o empréstimo vai para contratar jogadores, para pagar a fornecedores (isso também é dívida!) ou para pagar a credores (outro tipo de dívida), sai todo do mesmo lado, do mesmo em que aterram os empréstimos obtidos ou as receitas recebidas das actividades do Sporting. No fundo é como dizer que o dinheiro das quotas serve apenas para pagar dívidas. É verdadeiramente indiferente.

    Tenho pena vê-lo cair na crítica mais fácil, porque me tinha habituado a vê-lo contribuir com algo de diferente para melhor.

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